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宏观审慎和金融监管框架国别案例(七)德国篇

第一财经研究院2021-09-18 11:06:19

作者:吴韵 阚明昉 朱映臻 刘昕 魏冬妍/CBNRI研究员



导语

以宏观审慎政策框架为思考切入点,构建适合金融市场新格局的金融监管框架,已经成为中国的当务之急。

我们希望通过对世界各主要经济体的宏观审慎政策和金融监管框架改革进行梳理和比较,能够为中国的改革提供一些有益的建议和参考。今天我们将详细介绍的是德国

本系列为由第一财经研究院、国家金融与发展实验室和东航金融联合发布的《中国金融风险与稳定报告2016——改革与风险的平衡》的附录部分,该报告已由中国金融出版社出版。



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2008年金融危机前后金融监管框架图


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金融监管机构全称与负责人



金融稳定委员会(CFS,Committee for Financial Stability)

德国联邦银行(Bundesbank) 主席(president)Jens Weidmann

德国财政部(FMF,Federal Ministry of Finance) 部长 Wolfgang Schuble

德国联邦金融服务业检察署(BaFin,Federal Financial Supervisory Authority) 署长 Felix Hufeld

德国联邦金融市场稳定机构(FMSA,Federal Agency for Financial Market Stabilization) 主席 Herbert Walter

德国银行存款保险计划(EdB,Entschdigungseinrichtung deutscher Banken GmbH/Deposit Guarantee Scheme of German Banks)由德国银行协会(Association of German Banks)管理

德国银行协会(Association of German Banks) 总经理 Michael Kemmer


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金融监管框架介绍


2002年,德国联邦议会建立了德国联邦金融服务业检察署(BaFin),并将原先的联邦银行业监督办公室(BAKred)、联邦保险业监督办公室(BAV)以及联邦证券业监督办公室(BAWe)全部并入BaFin,形成单一机构监管模式。BaFin虽然在法律上隶属于财政部,但是其运营资金完全来源于其监管的金融主体,使之能够保持独立的日常运作。除了BaFin,德国联邦银行(Bundesbank)、德国银行存款保险计划(EdB)以及各州政府也在维护金融稳定的目标中扮演了各自的角色:

(1) 德国联邦银行负责对德国的支付清算系统以及银行业进行监督管理。

(2) 各州政府的监管对象是当地的证券交易所以及一部分的保险公司。BaFin会从是否对实体经济造成重大影响以及是否进行跨境业务两个方面来定义系统性重要保险公司,并将对其的监督纳入自己的职责范围;剩下的保险公司则归入各州政府管辖。

(3) 1998年,在欧盟的存款担保以及投资者偿付法令(EC Deposit Guarantee and Investor Compensation Directives)下,德国建立了法定的存款保险制度——德国银行存款保险计划(EdB)(Detzer和Herr,2014)。除此法定存款保险制度以外,德国还有多个机构提供自发性的存款保险计划,如德国银行协会(Association of German Banks)、德国公共银行联合会(Association of German Public Sector Banks)、德国储蓄银行协会(German Savings Banks Association)等(Volcker,2015)。

在2008年的金融危机中,为了向面临破产的银行提供紧急财政援助,德国联邦议会通过了创建金融市场稳定基金的法案并建立了金融市场稳定基金(SoFFin,Financial Market Stabilization Fund),而德国联邦金融市场稳定机构(FMSA)作为该基金的运营机构随后应运而生。危机之后,FMSA作为隶属于财政部的机构被保留下来,并于2011年创建了重组基金(Restructuring Fund)。

危机给德国带来的经验教训反映在其后期对宏观审慎的强调上。2011年,德国联邦议会通过了关于加强德国金融系统监管的法案,创立了德国金融稳定委员会(CFS)。CFS由德国联邦银行(Bundesbank)、德国财政部(FMF)与德国联邦金融服务业检察署(BaFin)这三个投票成员以及德国联邦金融市场稳定机构(FMSA)这一非投票成员组成,负责对金融系统稳定性进行风险评估并对相关风险提出警告与建议(IMF,2011)。在CFS中,德国联邦银行(Bundesbank)占有主要地位。首先,德国联邦银行会准备有关金融稳定报告以供委员会协商讨论,若Bundesbank确认金融稳定风险存在,则需向委员会提交警告或建议;这些警告或建议会被传达至联邦政府、BaFin以及公共机构;获得建议的金融主体需向CFS确认是否实行建议或解释不实行的理由;最后依然将由Bundesbank来监控及评估建议的实施情况并向委员会汇报。


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