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理财指南丨2017年金融监管的影响及投资建议

中铁信托2019-11-07 14:05:40


近三个月金融监管政策密集出台,有点应接不暇。


春节过后“一行三会”联合发布“监管新规”,核心内容是打破“刚性兑付+禁止资金池业务”,此后:针对各金融机构的监管新规就没有停过。如:


1

保监会发布进一步加强监管,维护保险业稳定发展。

2

证监会对券商资金池业务进行清理和监管,叫停资金池业务。

3

银监会对商业银行委外业务严格监管,清理。对银行的理财资金穿透性原则升级,银行理财投资资管计划必须上报底层资产(具体融资方)的资产、负债情况。

4

监管层全面禁止通道业务,各个金融机构不得让渡管理责任。

5

目前监管部门分别对保险,银行,券商都有了监管新规,预计后期对信托业资金池业务,通道业务的新规出台是大概率事件。


本次金融监管有如下特点


1、商业银行委外业务,券商的资金池业务都是跨金融行业的业务。


2、委外业务,资金池业务,牵涉到银行,券商,信托业,基本都是之前想监管而不好监管的地带。


本次监管的影响


1、资本市场,如:股市,债市,期货市场短期利空,但是长期利好。


2、金融机构过去的违规行为,甚至极个别的违法行为,将逐渐暴露,在一行三会的联合监管面前,毫无遁形。


3、房地产市场形成较大的冲击,因为资金池业务的资金很大部分涌入了房地产。


通过本次的逐渐升级的金融监管,以上问题将会逐一解决。


不难发现以上的金融监管新规,表面上是更加规范金融行业,避免未来出现系统性金融风险,这里面也有控制商业银行委外业务资金,券商,基金子公司资金池业务资金进入房地产的作用。



同时还需要结合美国的政策来对比:


美国1季度GDP增长1.2%,远超预期,那么预计6月的加息将会是铁板钉钉,而这还不是最可怕的,最可怕的是美联储缩表,加息带来的是资金成本提高,但是还是能借到钱,但是缩表是直接回收货币,然后注销,预计在接下来几年,美联储可能会缩表2.5万亿美元,将会给全球带来几十亿美元的海啸。这样全球金融市场会更加胆战心惊。


所以现在中国先行一步,先主动降低金融业杠杆,最大限度控制资金进入楼市,防止房价非理性上涨。同时最新的政策显示,限售政策出台(保定房产收入后十年内不得销售),这会锁住绝大部分的超发货币,避免因为美元加息和缩表,导致大量的资金外流,引发国内的房市,资本市场的大幅度下跌。


目前的金融监管短期阵痛是不可避免的,期间部分有违规行为的机构可能会面临行政和法律上的处罚和业务暂停,但是对于抵御系统性和灾难性的的金融风险是很有意义的,而且毋庸置疑此举更会促进中国金融市场更加健康、稳定的发展下去。


鉴于此,目前国内的实体经济还处于较长的L型筑底阶段,国内实体企业的融资环境尚未发生改变,对于金融投资理财,依旧建议保守为主,选择再融资能力特别强的投资标的,建议如下:


固定收益类


1、谨慎对待资金池业务(产品的投资标的是一个范围,没有明确的投资标的和融资方)。


2、产品法律形式上应首选信托,资管产品,保守一点的话首选央企,国企背景的信托公司,资管公司。


对于“债权类契约基金”,还是保持之前的观点,目前行业具备发行契约基金资格的私募基金管理人企业1.8万家,鱼龙混杂,保守投资人最好适当规避一下。虽然目前私募资金管理人资格,各个金融机构都比较看重,但是毕竟牌照价值有限,万一出现风险,金融机构对风险处置的态度和执行力还是需要进一步考究的。特别是那些自然人股东构成的私募基金公司,应更加谨慎对待。


3、产品类型上应首选政信类,非ST上市公司直接融资类信托,资管产品。


4、具体标的上应选择融资方资产100亿(最好200亿),具有AA级债券发行资格的融资主体,有足额的资产抵质押。


满足以上条件的产品,要么管理人实力强,要么融资产现阶段的再融资能力特别强,那么未来对于投资的产品的到期兑付,基本是没有太大难度的。


最后:金融投资需要理性和对风险的充分认知,在选择具体金融产品时,应充分识别“营销成分”带来的投资依据,建议核心参考:产品的法律形式,产品类型,具体投资标的,管理人股东背景和实力,综合权衡后,根据风险偏好备选。


致力于正规,专业,客观,公正的资产配置建议。





来源:用益理财

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